Technologický sektor táhne S&P 500 k rekordnímu růstu

Jakub Nečas
Aktualizace 27. 3. 2026 Publikováno 27. 08. 2025

Index S&P 500 zaznamenal dlouhou a výraznou růstovou sérii, která trvá už od konce dubna. Růst je tažen technologickým sektorem, zatímco zdravotnictví zaostává a jeho váha v indexu je na historickém minimu. Může se opakovat scénář dot-com bubliny z roku 2000?

Býk na indexu S&P 500

Americký akciový index S&P 500 prochází růstovým obdobím. Zajímavostí je, že už od konce dubna drží stabilní růstovou fázi bez minimálně 5 % poklesu. Za poslední fázi růstu připsal impozantních 23,6 %. Takto konzistentní růst, který by nezaznamenal hlubší korekci, je v moderní historii poměrně ojedinělý. Podobná růstová fáze byla zaznamenána naposledy v březnu 2024. Tehdy býčí fáze trvala 104 dní a index posílil o 28,3 %.

Samotný růst je sice zajímavou informací, ovšem mnohem zajímavější je struktura sil, které index táhnou.

Nerovnováha v sektorech

Sektory technologií a zdravotní péče mají v rámci indexu nejextrémnější váhové zastoupení od března 2000, což bylo období vrcholu dot-com bubliny. Technologie mají dnes v indexu historicky vysoké zastoupení, ale zdravotnictví, ačkoliv bývá defenzivním sektorem, se propadlo na minima. Sektorová nerovnováha je systémovým rizikem, trh se stává zranitelný, protože šok v některé z dominantních oblastí ohrozí celý trh.

Technologický sektor zvýšil váhu v indexu z 20 % z roku 2016 na 30 %. Růst je tažen hodnotami akcií jako Apple, Microsoft, Nvidia, Meta, Amazon, Alphabet a Tesla.

Oproti tomu zdravotnictví, které mezi lety 2010 až 2020 patřilo k hlavním tahounům růstu, dnes zaostává a váha v indexu je nejnižší za posledních 20 let.

Technologický sektor v růstu

Samotný technologický sektor už posílil o více než 40 %, ačkoliv došlo začátkem srpna k mírnému poklesu. Rekordní růst byl zaznamenán v roce 2017, tehdy trval 240 obchodních dní. Vývoj svědčí o mimořádné ochotě investorů riskovat i když na trhu převládá několik rizikových indikátorů. Investoři stále očekávají růst a jsou přesvědčeni, že technologické firmy budou schopny zvyšovat zisky.

Rizikové indikátory

Vysoká inflace je patrná v řadě segmentů.
Úrokové sazby se drží vysoko, Fed naznačuje, že jejich snižování bude pomalejší, než se čekalo.
Do obchodního prostředí se přenáší geopolitické napětí v Asii a na Blízkém východě.

Je to jen bublina?

Přirozeně se nabízí otázka, jestli se nebude opakovat scénář z let 1999 až 2000. Pokud se nejedná o bublinu, muselo by jít o strukturální změnu v ekonomice. Technologické firmy by musely vykazovat stabilní zisky s reálnými produkty nejen atraktivní vizí. Reálná produktivita roste napříč sektory, nesporný podíl na růstu má investice do AI.

Nicméně z historie víme, že žádný trh neporoste do nebe. Každý další den se zvyšuje pravděpodobnost strmého pádu, který nastaví novou rovnováhu mezi sektory.

Hlavní rizika růstové série

Technologické firmy nedostojí vysokým očekáváním investorů.
Fed změní postoj a inflace vzroste.
Eskalace válečných konfliktů povede k narušení dodavatelských řetězců.
Nejistota povede k odlivu kapitálu z rizikových aktiv.

Investoři, kteří vsadili na růstové firmy, jsou zatím odměňováni nadprůměrnými výnosy, ale riziko se zvyšuje. Očekává se korekce, která může trvat i několik týdnů.

Zdroj: https://www.investicniweb.cz/

Mohlo by se také hodit

Co to je úvěrová historie

Jak zjistim, jestli dostanu půjčku

Autor

Jakub Nečas

Jakub Nečas se specializuje na nebankovní zástavní úvěry pro podnikatele. Spolupracuje s různými nebankovními společnostmi a osobně se podílí na každé žádosti. Má přímou zkušenost s financováním OSVČ, s.r.o. i začínajících podnikatelů v situacích, kdy banky odmítly.

Více

Napište nám

+420 771 111 281

Technologický sektor táhne S&P 500 k rekordnímu růstu