Centrální banka a devizový trh. Co určuje stabilitu měny?

Jakub Nečas
Aktualizace 27. 3. 2026 Publikováno 26. 01. 2026

Ekonomika a mezinárodní obchod se neobejdou bez směnných kurzů a zapojení různých měn. Jsou zapotřebí pro globální obchod, investice a pro proudění finančních toků. Zásahy centrální banky do měnových kurzů ovlivňují stabilitu ekonomiky a konkurenceschopnost země.

Co to je Měna?

Měna jsou peníze, které jsou v oběhu na určitém území, zpravidla jednoho státu. Měny mají vlastní názvy a určená teritoria, kde jsou přijímány jako platidlo. Mezi sebou se směňují za měnový kurz. Měny mohou nebo nemusí být plně směnitelné. Některé měny jsou plně směnitelné, to znamená, že je přijmou ve směnárnách všude po světě. Částečně směnitelná měna má vlastní pravidla pro nákup a prodej a nekonvertibilní měna slouží pouze na území státu, kurz je určen centrální bankou a není možné ji vyvážet ze země.

Co to je Měnový kurz?

Měnový kurz je vyjádřením jedné měny v hodnotě měny druhé. Kurzy měn se určují podle nabídky a poptávky na devizovém trhu. V dřívějších dobách byl kurz vázán cenou zlata, čímž byla zajištěná cenová stabilita a na trhy nepůsobila inflace. Země mohla mít v oběhu pouze tolik peněz, kolik měla uloženo ve zlatě.

Kurz koruny je vyhlášen Českou národní bankou, ta každý den stanovuje kurz koruny vůči ostatním měnám.

Co to je Kurz, Co to je Směnný kurz?

Měnový kurz je poměr, za který se smění jedna měna za měnu jinou. Je to cena měny vyjádřená v jiné měně. Pokud je měnový kurz 1 EUR/25 CZK znamená to, že za 1 euro je možné koupit 25 českých korun. R

Rozlišujeme oficiální kurz, ten vyhlašuje ČNB a slouží pro účely účetnictví, kurz deviz se používá u bezhotovostních transakcí, kurz valut je určen pro hotovostní směnu. Výše měnového kurzu ovlivňuje ceny dovozu a vývozu, ovlivňuje investice a měnový obchod, má vliv na inflaci a ekonomický růst.

Z pohledu makroekonomie se využívá fixní kurz, který je stanovený například centrální bankou a je pevně navázaný na jinou měnu nebo komoditu. Plovoucí kurz využíváme i u české koruny, kurz se mění podle nabídky a poptávky na trhu. Měnový kurz je ovlivněný kromě nabídky a poptávky také úrokovými sazbami, inflací, hospodářskou politikou státu nebo intervencemi centrální banky.

Co to je Reálný měnový kurz?

Reálný měnový kurz porovnává cenovou úroveň zboží a služeb mezi dvěma zeměmi a zohledňuje inflaci. Ukazuje skutečnou kupní sílu měny vůči zahraničí a to, jak je konkurenceschopná domácí ekonomika na mezinárodním trhu.

Co to je Valutový kurz?

Valutový kurz je kurz, za který lze směnit cizí měnu ve fyzické podobě. Bankovky a mince (valuty) se vymění za domácí měnu. Valutový kurz se používá u hotovostních operací, za valutový kurz se mění peníze v bankách nebo ve směnárnách. Liší se od devizového kurzu, ten je určen pro bezhotovostní platby.

Co to je Deviza?

Deviza je platba zaslaná bezhotovostně v cizí měně. Na bankovních účtech je možné mít uloženou českou korunu, ale i jiné světové měny. Platby převáděné v cizích měnách jsou nazývány devizovými platbami. Devizovými prostředky mohou být i směnky, dluhopisy nebo různé typy akcií a cenných papírů. Jedná se o všechny finanční prostředky, které jsou navázané na cizí měnu a převádí se bezhotovostně.

Co to je Devizový kurz?

Devizový kurz je směnný kurz. Jedná se o vyčíslení jedné měny v hodnotě měny druhé. Za devizový kurz získáte na devizovém trhu cizí měnu. Devizový kurz ovlivňuje aktivity importu a exportu, cestovní ruch, investice i finanční toky mezi zeměmi. Devizový kurz může být stanoven jako pevný nebo plovoucí.

Co to je Devizový trh?

Devizový trh je místo, kde se obchoduje s cizími měnami. Jedná se o největší a nejlikvidnější finanční trh na světě. Denně se obchoduje v řádech bilionů dolarů. Na devizovém trhu se nakupuje jedna měna a platí se měnou jinou. Devizový trh zajišťuje směny měn, ale je i místem pro spekulace. Devizový trh je nezbytný pro mezinárodní obchod, investice a pro fungování dalších finančních trhů.

Jak centrální banka ovlivňuje měnu

Centrální banka realizuje devizovou politiku prostřednictvím zásahů na devizovém trhu, nákupem a prodejem cizí měny a současně nastavením podmínek pro pohyb kapitálu. Cílem je ovlivnit hodnotu domácí měny a dosáhnout stabilitu platební bilance.

Nástroje devizové politiky centrální banky:

Nákup a prodej cizí měny.
Udržování devizových rezerv (zásoba cizích měn).
Změny v úrokových sazbách jako pobídka zahraničních investorů.

Co to je Intervence?

Intervence označuje zásah do určitého procesu tak, aby bylo dosaženo požadovaného výsledku nebo aby se ovlivnil průběh procesu. Existuje celá řada intervencí.

Měnová intervence znamená zásah centrální banky na devizovém trhu, fiskální intervence je zásahem státu prostřednictvím daní, státních výdajů nebo regulací.

Mezinárodní organizace mohou vykonávat politickou intervenci, například diplomatická jednání nebo vojenskou intervenci v zahraničním konfliktu.

Co to je Apreciace?

Apreciace je zhodnocení, nejčastěji se termín používá v souvislosti s měnou. Apreciace jedné měny znamená zvýšení její hodnoty vůči měně jiné. Pokud euro apreciuje vůči dolaru, tak za euro se získá více dolarů než dříve. Ve stejné chvíli hovoříme o depreciaci dolaru.

O apreciaci můžeme hovořit i ve vztahu k akciím, nemovitostem nebo jiným komoditám obchodovaným na trzích.

Co to je Depreciace?

Termín depreciace se používá buď v účetnictví jako snížení hodnoty dlouhodobého majetku nebo na finančních trzích jako pokles hodnoty jedné měny vyjádřené druhou měnou. V širším významu slova se může jednat o pokles hodnoty jakéhokoliv aktiva.

Co to je Devalvace?

Devalvace je snížení hodnoty měny na devizovém trhu vůči jiným měnám. Devalvaci provádějí obvykle centrální banky nebo představitelé vlád, kteří cíleným prodejem velkého objemu měny za nižší cenu podporují export a snižují deficit běžného účtu. Centrální banky si stanoví předem nižší směnný kurz vlastní měny, aby došlo ke stimulaci domácí výroby a exportu. V důsledku globálního provázání trhů může mít devalvace negativní následky pro ekonomiku.

Co to je Revalvace?

Revalvace označuje zvýšení hodnoty domácí měny vůči zahraničním měnám. Je to opak devalvace. Pokud centrální banka provede revalvaci znamená to, že za jednotku domácí měny lze koupit více zahraniční měny.

Revalvace snižuje náklady na dovoz, zlevňuje zahraniční zboží a služby. Současně snižuje konkurenceschopnost domácích exportérů, protože jejich zboží je dražší pro zahraniční odběratele.

Co to je Nadhodnocená měna?

Nadhodnocená měna je ta, jejíž tržní nebo oficiální hodnota je vyšší, než odpovídá její reálné kupní síle nebo ekonomickým fundamentům. Za jednotku nadhodnocené měny lze koupit více zahraniční měny, než by bylo adekvátní vzhledem k ekonomické situaci země, cenám a produktivitě.

Nadhodnocená měna zlevňuje dovoz, zahraniční zboží je levnější. Zdražuje export, domácí výrobky jsou pro zahraniční kupce dražší. Může vést k obchodní bilanci v deficitu.

Mezinárodní měnové vztahy

Mezinárodní měnové vztahy jsou souborem pravidel, mechanismů a institucí, které určují, jak jednotlivé státy spravují měny v globálním kontextu. Porozumění historickému základu pro měnové vztahy je důležité pro chápání širších mezinárodních vztahů.

Co to je Zlatý standard?

Za zlatý standard se označoval historický měnový systém, kdy hodnota domácí měny byla přímo navázána na konkrétní množství zlata. Každou bankovku mohl člověk vzít a fyzicky směnit za zlato. Byla určitou poukázkou a potvrzením o množství uloženého zlata v bance.

Při zlatém standardu byl určen pevný kurz měny vůči zlatu. Měna byla stabilní a inflace omezená, vláda nemohla natisknout peníze, které nebyly kryty zlatem. Země, které používaly zlatý standard měly relativně pevné směnné kurzy mezi sebou. Od zlatého standardu se začalo postupně upouštět po světových válkách a po Velké hospodářské krizi.

Co to je Brettonwoodský měnový systém?

Brettonwoodský měnový systém byl ustanoven po dohodách na konferenci v Bretton Woods v USA v roce 1944. Jeho cílem bylo vytvořit stabilní a předvídatelný mezinárodní měnový systém po druhé světové válce. Východiskem byl zlatý standard a pevně stanovené směnné kurzy. Dolar byl vázaný na zlato a měny ostatních zemí se směňovaly vůči dolaru. USA byly v dané době ekonomickým a finančním centrem systému pro zajištění stabilní a likvidní globální ekonomiky. Po kongresu byl založen také Mezinárodní měnový fond a Světová banka.

Co to je Currency board?

Currency board je systém měnové politiky, kdy se domácí měna naváže pevným kurzem na jinou světovou měnu. Ta by měla být silná a stabilní. Režim poskytuje stabilitu měnového kurzu a důvěru, minimalizuje měnovou fluktuaci a inflační tlak. Při pevném kurzu je nutné udržovat vysokou rezervu v zahraniční měně v hodnotě, která převyšuje hodnotu místní měny v oběhu.

Co to je Měnová parita?

Měnová parita označuje rovnovážný kurz mezi dvěma měnami, měny mají rovnoměrnou kupní sílu a kurz je stanovován na základě oficiální dohody či historického standardu. Měnová parita je důležitá pro určení spravedlivého kurzu, který odráží ekonomickou realitu.

Různá pojetí Měnové parity:

Parita zlatá (gold parity), pro měnu krytou zlatem.
Parita směnná (exchange parity), rovnovážný kurz mezi dvěma měnami.
Parita kupní síly (purchasing power parity, PPP), kurz je určen tak, aby stejné zboží stálo ve dvou zemích stejně.

Co to je Parita kupní síly měny?

Parita kupní síly měny je koncept, který porovnává hodnotu měn podle toho, kolik zboží a služeb si lze za ně koupit v různých zemích. Kurz mezi dvěma měnami je rovnovážný, pokud stejné zboží a služby stojí v obou zemích stejně, po přepočtu na kurz jiné měny. Kopíruje myšlenku spravedlivého ocenění tak, aby kupní síla odpovídala domácím cenám.

Parita kupní síly srovnává životní úroveň mezi dvěma zeměmi.

Co to je ERM II?

ERM II je zkratkou pro Exchange Rate Mechanism II. Jedná se o mechanismus směnných kurzů, který je součástí přípravy na přijetí eura pro země, které jsou v EU, ale zatím nepřijaly euro. Hlavním cílem ERM II je stabilizace směnného kurzu národní měny vůči euru, příprava na přijetí eura, koordinace hospodářské politiky a možnost intervencí centrálních bank, aby bylo možné udržet směnný kurz ve stanoveném pásmu. ERM II pomáhá zajistit, že měnová politika země je v souladu s požadavky eurozóny a před přechodem na euro je dostatečně stabilní.

Co to je Eurodolar?

Eurodolar je označení amerického dolaru, který je uložen v bance mimo území Spojených států. Držitelé eurodolaru jsou mimo jurisdikci USA. Eurodolarový trh následně zahrnuje veškeré transakce, které jsou v amerických dolarech, ale realizují se mimo USA. Trh je důležitý pro globální financování a likviditu. Banky a podniky mohou provádět transakce v dolarech bez nutnosti přímého vstupu na americký trh. Eurodolarové vklady a úvěry jsou nástrojem pro finanční plánování a řízení rizik.

Eurodolarové účty a transakce jsou klíčové pro globální finanční systém a mají vliv na úrokové sazby, likviditu, kapitálové toky.

Měny a měnové systémy jsou dynamickým prvkem ekonomiky. Hodnota je formována nejen domácími podmínkami, ale i mezinárodními faktory. Intervence centrálních bank umožňují státům udržovat stabilitu měny, podporovat export a regulovat ekonomický růst.

Autor

Jakub Nečas

Jakub Nečas se specializuje na nebankovní zástavní úvěry pro podnikatele. Spolupracuje s různými nebankovními společnostmi a osobně se podílí na každé žádosti. Má přímou zkušenost s financováním OSVČ, s.r.o. i začínajících podnikatelů v situacích, kdy banky odmítly.

Více

Centrální banka a devizový trh. Co určuje stabilitu měny?